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    水泥价格上涨是否意味着经济总需求回升恒峰娱乐

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    发布时间:2015-08-10恒峰娱乐16:27:15

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     恒峰娱乐 恒峰娱乐 恒峰娱乐 近期,水泥价格开始触底反弹。由于水泥是房地产、基建等行业重要的中间投入品,钢材和水泥价格能在一定程度上作为经济的晴雨表,尤其中国目前处于重工业化后阶段。那么这轮水泥价格的企稳回升是否意味着经济总需求出现了回升?是否意味着经济增速将逐渐回升?永利对这一系列问题进行回答。

     
     恒峰娱乐 恒峰娱乐 恒峰娱乐 水泥价格上涨由什么驱动


     恒峰娱乐 恒峰娱乐 恒峰娱乐 水泥价格触底反弹主要有以下因素导致:第一,水泥价格已经跌至成本线,一方面,供给收缩;另一方面,厂商为了求生存开始建立类“卡特尔同盟”寻求自救,这是水泥价格反弹的主因。第二,最近出台了“发行专项金融债支撑基础设施建设”、“棚改贷款资产证券化”等一系列政策来支撑基础设施建设投资,市场对于后半年基建投资发力的预期都比较高,在一定程度上拉高了水泥的价格。


     恒峰娱乐 恒峰娱乐 恒峰娱乐 这意味着总需求回升吗


     恒峰娱乐 恒峰娱乐 恒峰娱乐 综合来看,水泥价格的回升主要由于供给端的收缩导致,需求扩张并非主要原因,由于房地产投资和基建投资本身的持续性比较差,因此,基于水泥价格回升就判断总需求回升证据是不充分的。永利认为3-4季度经济下行的压力依然比较大,预计3-4季度GDP增速在6.8%左右,稳增长的路依然漫长。


     恒峰娱乐 恒峰娱乐 恒峰娱乐 第一,如果中国经济总需求上升,那么煤炭、水泥、钢铁、有色等上游原材料的价格应该都有所反弹,但是仅仅是钢材价格出现了明显的反弹,全国水泥价格只是略微上涨,这也充分说明供给收缩是导致钢材价格上升的主要原因,而并非需求端。


     恒峰娱乐 恒峰娱乐 恒峰娱乐 第二,房地产投资回暖的持续性比较差,基建投资能否持续保持20%以上增速存疑。6月份40大中城市房屋新开工面积累计同比出现了回落,在房地产投资长周期拐点已经到来的背景下,三、四线城市供需矛盾还比较突出,房地产投资回暖的持续性比较差。由于基建投资受到财政预算的约束,后半年基建投资能否持续保持20%以上增速存疑。


     恒峰娱乐 恒峰娱乐 恒峰娱乐 第三,财政政策“强刺激”不可能出现。中央实施积极财政政策的目的在于“托底”,而非“强刺激”,在下半年永利不会看到类似四万亿政策的出台来拉升经济总需求,因此,博弈政策政策来博弈总需求回升也是靠不住的。


      来源:恒峰娱乐华泰证券(2015年08月10日)


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